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医药生物行业:布局业绩确定和政策受益标的

发布时间:2016-12-05    研究机构:财富证券

11月份,全部A股上涨5.4%(算术平均),申万医药生物指数上涨6.22%,跑输大盘0.82个百分点。从估值水平来看,医药生物板块静态市盈率为42.83X,相对全部A股溢价120%,处于2012年以来的较低水平。2016年预测市盈率(整体法)为37X。

2016年1-10月份,医药制造业主营业务收入、利润总额分别为22348.5亿元、2355.7亿元,累计同比增速9.6%、15.5%,收入与1-8月份相比基本持平,利润总额增速提升1.6个百分点。从单月来看,10月份主营业务收入和利润总额分别为2389.6亿元、280.8亿元,同比增长分别为6.4%、27.17%,相比9月单月收入增速下降4.38个百分点,利润增速回升12.47个百分点。

投资策略。11月份整体市场偏向大盘蓝筹,医药板块表现较为平淡,部分前期涨幅较大的个股出现一定程度的回调。但从全年基调并未改变,绩优成长股整体表现更好。那么对于2017年,我们认为业绩为王的观点会继续强化,因此不管短期或中长期,选择个股依然首先考虑业绩增速与估值的匹配度,或者业绩确定与政策催化兼具:1、基于业绩快速增长且受益医保目录调整,我们依然看好恒瑞医药、丽珠集团、翰宇药业(300199)、济川药业;2、业绩增速进入新平台,且估值合理,看好长春高新、中国医药;3、从长期来看,依然看好药品注册改革和仿制药一致性评价受益个股,重点推荐华海药业、泰格医药。

风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。

申请时请注明股票名称