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翰宇药业:参股健麾信息,完善公司慢病管理平台

发布时间:2015-10-13    研究机构:华泰证券

事件:公司2015年10月12日晚公告:公司拟使用8400万元投资健麾信息(获得其15%股权),通过此次投资,公司一方面将借助健麾信息独有的药房自动化项目对接医院终端,获取药品流向信息数据,支持公司研发和销售决策并提供咨询服务,另一方面在医药分开的大趋势下,积极卡位布局将来很有可能出现的“智慧社区药房”至此,公司已逐步搭建了糖尿病患者自主慢病管理的闭环(普迪手环—腾讯、血糖高管APP—社区智慧药房—自主给药系统),公司互联网+慢病管理平台战略已现雏形,维持公司“买入”评级。

参股健麾信息,继续完善公司慢性病健康管理平台:公司以糖尿病等慢性病为切入口,目前正在积极拥抱互联网(代理无创动态血糖监测手环),逐步绑定终端患者(慢性病均需要长期用药,患者就是长期盈利源),打造慢性病健康管理平台(以糖尿病为例,患者通过无创动态血糖监测手环动态监测管理血糖情况(利用腾讯的物联网系统及大数据分析支持患者轻松管理血糖),通过远程问诊(使用百胜康的血糖高管APP)获取用药指南,进行慢病管理,通过智慧社区药房自助便捷取药,最后通过注射笔(收购成纪布局)实现自主给药,最终拉动公司相关药品(与注射笔绑定)的销售)。此次参股健麾信息将使公司积极卡位布局未来“智慧社区药房”,是构建并完善公司互联网+慢病管理平台的又一关键步骤之一,也标着公司从单纯的制药企业,逐步向慢性病健康管理专家转型,将打开公司未来成长空间。

海外业务加招标推动公司主业继续保持30%左右增速:公司海外业务,特别是客户肽今年上半年延续了去年的爆发性增长,全年收入预计将过亿,而公司此次原料药生产线首次通过美国FDA现场认证检查,标志着爱啡肽原料药和奈西立肽原料药可以在美国上市,将为公司海外业务持续高增长注入动力,未来2-3年预计海外业务还将保持50%以上增长。与此同时,2015-2017年新一轮标期,我们预计去氨加压素、爱啡肽及即将获批的卡贝等产品基数尚小,将在本轮招标环节放量增长,共同推动公司2015-2017年主业净利保持30%左右增速快速增长。

盈利预测:我们维持公司2015-2017年EPS分别为0.46、0.57和0.74(考虑并购成纪,原主业分别为0.29、0.37和0.47),维持公司“买入”评级。

风险提示:招标进度低于预期,慢性病健康管理平台搭建低于预期。

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